Telenor-saken

De private investorene

Sist oppdatert 7. oktober 2026 · 5 norske kapitalforvaltere

Staten eier 54 prosent av Telenor. Men norske banker, pensjonsselskaper og fondsforvaltere eier også store aksjeposter, gjennom fondene til vanlige sparere og pensjonister. Telenor ASA er siktet for medvirkning til forbrytelse mot menneskeheten.

Siden kuppet i Myanmar i 2021 har Telenor betalt ut rundt 65 milliarder kroner i utbytte. Staten har fått rundt 35 milliarder kroner av dette, og fondene til de fem norske kapitalforvalterne på denne siden anslagsvis 3 milliarder.

Siden går gjennom saken i tre steg: hvem som eier Telenor, hva investorene visste da salget skjedde i 2022, og hva de har forpliktet seg til.

Eierandelene er hentet fra Telenors egne aksjonærlister per 30. august 2026 og 27. februar 2026. Utbyttet per eier er et anslag: dagens aksjebeholdning ganget med samlet utbytte per aksje 2021–2025 (46,80 kroner). Faktiske beløp avhenger av hvor mange aksjer de eide ved hver utbetaling, og utbyttet går til fondene og kundene deres. Å eie aksjer i Telenor er ikke i seg selv brudd på noen regler. Vurderinger merket «Prydz mener» er forfatterens egne.

Forrådt av NorgeHele historien om Telenor i Myanmar. Over 400 kildehenvisninger. Signert av forfatteren. Bestill

Norske kapitalforvaltere

1. 01 1,52 % av Telenor
   

   Storebrand Asset Management

   Storebrand Asset Management

   Utbytte 2021–2025: anslagsvis 971 millioner kroner.

   Storebrand forvalter 20 752 421 aksjer i Telenor (30. august 2026) og er den største norske eieren etter staten og Folketrygdfondet.

   Blant Storebrand-fondene som eide Telenor-aksjer i februar 2026 var Storebrand Norge Institusjon, Storebrand Indeks – Norge, Storebrand Norge og Storebrand Norge Horisont. Storebrand Livsforsikring eide også aksjer direkte.

   I februar 2022 ba Storebrand Telenor gjennomføre en aktsomhetsvurdering av menneskerettighetene før selskapet forlot Myanmar (Reuters).

   Telenors aksjonærliste ↗
2. 02 1,25 % av Telenor
   

   DNB Asset Management

   DNB Asset Management

   Utbytte 2021–2025: anslagsvis 801 millioner kroner.

   DNB forvalter 17 120 796 aksjer i Telenor (30. august 2026).

   Blant DNB-fondene som eide Telenor-aksjer i februar 2026 var DNB AM Norske Aksjer, DNB Norge Indeks, DNB Norge Selektiv, DNB Global og DNB Grønt Skifte Norge.

   I februar 2022 ba DNB om et møte med Telenor om salget, og kalte situasjonen «a considerable dilemma» for selskapet (Reuters).

   Telenors aksjonærliste ↗
3. 03 0,99 % av Telenor
   

   KLP Kapitalforvaltning

   KLP Kapitalforvaltning

   Utbytte 2021–2025: anslagsvis 636 millioner kroner.

   KLP forvalter 13 597 686 aksjer i Telenor (30. august 2026). KLP er et kundeeid pensjonsselskap, eid av kommuner, fylkeskommuner og helseforetak.

   Blant KLP-fondene som eide Telenor-aksjer i februar 2026 var KLP AksjeNorge Indeks og KLP AksjeNorge Aktiv. Kommunal Landspensjonskasse eide også aksjer direkte.

   I februar 2022 sa KLP at de gikk gjennom salget og var i dialog med Telenor (Reuters). KLP-fondene «AksjeGlobal Mer Samfunnsansvar» og «AksjeNorden Mer Samfunnsansvar» eide Telenor-aksjer i februar 2026.

   Telenors aksjonærliste ↗
4. 04 0,51 % av Telenor
   

   Alfred Berg Kapitalforvaltning

   Alfred Berg Kapitalforvaltning

   Utbytte 2021–2025: anslagsvis 327 millioner kroner.

   Alfred Berg forvalter 6 984 260 aksjer i Telenor (30. august 2026).

   Blant Alfred Berg-fondene som eide Telenor-aksjer i februar 2026 var Alfred Berg Indeks, Alfred Berg Gambak, Alfred Berg Norge og Alfred Berg Aktiv.

   Telenors aksjonærliste ↗
5. 05 0,34 % av Telenor
   

   ODIN Forvaltning

   ODIN Forvaltning

   Utbytte 2021–2025: anslagsvis 215 millioner kroner.

   ODIN forvalter 4 600 000 aksjer i Telenor (30. august 2026), og er dermed blant Telenors 20 største eiere.

   Telenors aksjonærliste ↗

Statlig kapitalforvalter

1. 06 4,35 % av Telenor

   Folketrygdfondet

   Folketrygdfondet

   Utbytte 2021–2025: anslagsvis 2,8 milliarder kroner.

   Folketrygdfondet er statlig eid og forvalter Statens pensjonsfond Norge. Fondet eier 59 577 436 aksjer i Telenor (30. august 2026), i tillegg til statens egen eierpost på 53,97 prosent.

   Folketrygdfondet har egne retningslinjer for ansvarlig forvaltning og eierskap.

   Telenors aksjonærliste ↗

Andre norske eiere

1. 07 Mindre poster

   Telenors aksjonærregister, 27. februar 2026

   Fond, forsikringsselskaper og pensjonskasser

   Telenors fulle aksjonærliste viser at også disse norske aktørene eide Telenor-aksjer i februar 2026:

   • Fondsforvaltere: SpareBank 1, SKAGEN, Eika, Fondsfinans, Heimdal, Landkreditt, Pluss og C WorldWide Norge
   • Equinor: fondet Equinor Aksjer Norge
   • Forsikring: Gjensidige Forsikring, Fremtind, Storebrand Livsforsikring og Nordnet Livsforsikring
   • Pensjon: MP Pensjon og Kristiansand kommunale pensjonskasse
   • Organisasjoner: Landsorganisasjonen i Norge (LO)

   • Telenor ASA – aksjonærliste per 27. februar 2026PDF

Hva investorene visste i 2022

1. 08 Før salget

   Reuters, 15. februar 2022

   Investorene visste – én måned før salget ble godkjent

   15. februar 2022 meldte Reuters at flere Telenor-investorer ba selskapet beskytte kundedataene i Myanmar. Da hadde det kommet frem at det lokale selskapet Shwe Byain Phyu, som USA senere har sanksjonert, skulle eie det meste av virksomheten, og menneskerettighetsgrupper advarte om at dataene til 18 millioner mennesker kunne havne hos juntaen.

   • DNB Asset Management ba om et møte med Telenor og kalte situasjonen «a considerable dilemma» for selskapet.
   • Storebrand Asset Management ba Telenor gjennomføre en aktsomhetsvurdering av menneskerettighetene («human rights due diligence») før selskapet forlot landet.
   • KLP sa de gikk gjennom salget og var «in dialogue with Telenor and other stakeholders».

   Salget ble godkjent 18. mars og gjennomført 25. mars 2022.

   Prydz mener investorene må svare på hva som kom ut av dialogen med Telenor, og hva de gjorde da salget likevel ble gjennomført.

   Les saken hos Reuters ↗

Hva de har forpliktet seg til

1. 09 Konkludert

   OECDs kontaktpunkt, 11. desember 2025

   Telenor gjorde ikke tilstrekkelige aktsomhetsvurderinger

   Norges kontaktpunkt for ansvarlig næringsliv konkluderte i klagesaken fra 474 organisasjoner i Myanmar med at Telenor ikke gjennomførte aktsomhetsvurderinger som sto i forhold til alvorlighetsgraden og sannsynligheten for skade, og at selskapet systematisk prioriterte egne ansatte foran andre berørte.

   De fleste store kapitalforvaltere sier de følger FNs veiledende prinsipper for næringsliv og menneskerettigheter og OECDs retningslinjer. Det er de samme retningslinjene kontaktpunktet har vurdert Telenor etter.

   Prydz mener investorene som har forpliktet seg til disse retningslinjene, må svare på hva de har gjort i Telenor-saken.

Hva som kreves nå

1. 10 Innlegg

   Dagens Næringsliv, 7. oktober 2026

   «Telenor er den store testen for ansvarlige investeringer»

   John Eirik Grova, rådgiver innen ansvarlig næringsliv og ansvarlige investeringer, skriver i DN at store norske finansforetak er forpliktet til å unngå investeringer i selskaper som bryter menneskerettighetene, og at de fleste er tungt eksponert mot Telenor.

   Han mener norske investorer har vært fraværende i saken. Ifølge Grova bør de gå sammen og kreve at Telenor ikke anker avgjørelsen om gruppesøksmålet, og at selskapet følger opp OECD-kontaktpunktets anbefaling om oppreisning, for eksempel gjennom et fond. Kommer ikke Telenor ofrene i møte, bør investorene vurdere å selge seg ut, mener han.

   Les innlegget i DN ↗